股民日记书籍(闲云小散)_第154章牛市也有分级

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第154章牛市也有分级（第1页）

社会生活中有太多分级，只要有圈子的都知道，到一定级别，就能解锁一定的权利，世上没有绝对公平，二八定律和马太效应永远都存在，只能努力去争取属于自己最好的福利。牛市的来临，也有自己的分级，会分大小，也会分长短，不管是疯牛还是慢牛，结构性牛市或者说技术性牛市。对于广大投资者来说，应该说是机遇与挑战并存。好的环境，不管做什么都是事半功倍的。碰到不好的环境，就需要格外留神了，股市这碗饭不好吃，至少近几年的现状就是如此。不要以为牛市就能让大多数股民赚到钱，牛熊市都会要收割股民的，只不过看收割程度的大小和早晚。

在我们的A股市场也一样，好的环境，不管你使用什么技术赚钱都是大概率事件。挑战，对于新的投资者来说，因为没有经历过调整，它是很难感觉到风险这个意识。或者说你做交易十多年了，一样在这场机遇里也是徒劳无功的。这就是真实的股市写照，米云向来都是个乐观主义者，但也不得不泼点冷水，给股民朋友打个预防针，可以乐观，但不能太乐观，要适当的谨慎和敬畏市场，米云每一次的乐观带来的都是亏损，无奈又无助，无力吐槽现在的市场。

交易就好比在战场上竞技。必须要做到知己知彼，百战百胜。意思是不仅要了解别人，更要认清自己，因为交易也是一场人性的博弈。所有的贪念都会在上面体现的淋漓尽致。股市最怕的就是贪婪和恐惧，没有约束力和自制力的投资者最容易受伤，当然股市本身也有一定关系，客观的和主观的原因都有，失败者没有申诉权。

大家都知道市场经常听到技术性牛市这个词，港股发生过好几次，大A出现的并不多见，技术性牛市并不是说已经到了牛市了，只是现在在技术上已经是牛市特征了，那么技术性牛市与牛市的区别是什么?牛市分为几个阶段?

从判断标准上来看它们的区别。首先技术性牛市是以涨幅来算的，它是以最近一年的最低点算起到最近的涨幅达到15%-20%时，就认定进入技术性牛市。反之称为技术性熊市。也有人以大盘稳定站上60日均线并且拐头向上时定性为技术性牛市。还有更稳健的以大盘站上120日线才定性为技术性牛市这个定义并没有一个严格的标准。

真正的牛市的判断标准完全不一样。在进入真正的牛市之前股市长期低迷，至少要从高点下跌50%以上;股市估值水平跌至历史低位区;股市与经济背离，即实体经济增长及前景要好于股市状态，市场资金面宽松。

技术性牛市只是技术上显示牛市特征，是不是真正的牛市要等那年走完了才知道。而真正的牛市在是涨幅上、时间上都是比技术性牛市要更稳定的。

当实体经济的收益反映到资本市场之后，尽管估值水平提升不多，但是企业收益会推动股价上涨，这一时段会是牛市最佳发展阶段。那么牛市分为几个阶段呢?牛市一般可以分为三个阶段。

第一阶段孕育准备期，盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备。股民一般都不愿意相信牛市的到来。

第二阶段全面爆发期，这一阶段的基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这个阶段市场涨幅最大。股民已经开始半信半疑，相信牛市了，加重仓位配置。

第三阶段泡沫疯狂期，此时的盈利增速已趋于平缓，已经没有了第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率往市梦率方向发展，构筑市场泡沫，形成最后一冲。散户蜂拥而至，跑步进场，戏言全民炒股阶段。

真正的牛市意味着股市的长期下行趋势被打破从而进入上行趋势。而“技术性牛市”有可能是牛市的前兆，也有可能是市场在经历一段时间的下跌后的反弹，或者是由于某些短期的市场因素，如政策变化、市场情绪的改变等引发的上涨。“技术性牛市”之后，市场也有可能转向震荡或下跌。

在股市中，也存在结构性牛市和技术性牛市之分，那么什么是结构性牛市？什么是技术性牛市呢？它们之间有什么区别？下面我们就来详细了解一下。

一、结构性牛市

其实关于结构性一词，最早的来源是在我国第一轮的国企改革中，当时出现了结构性失业一词，因为当时在一些企业当中不再需要太多岗位，因此原来从事这些岗位的职工也就下岗了，但是可以去其他需要用工需求的行业中去工作，所以结构性失业当时说的也并不是真正的失业，而是从这个岗位下岗，去到另外一个岗位去工作。

关于结构性牛市也是有两层含义的，第一个就是结构性牛市不是真正的牛市；第二个就是有些行业的个股走牛，但是会出现不定期的变化。也就是说只有一部分股票走牛，而其它的股票还是老样子。

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其实牛市就是牛市，前面加上修饰词那就不算是牛市。包括我们常说的价值牛等等都不算。结构性牛市其实就是市场中一部分股票上涨，而其它股票则不涨或下跌，这一点其实是最恐怖的，很多人看着别人的股票不停的涨，而自己的股票不停的跌，心理上将会承受很大压力，等到是在忍无可忍卖掉自己下跌的去追涨，而追涨的也开始下跌，最终套牢。

二、技术性牛市

技术性牛市，起源来自华尔街。技术性牛市的意思是关键性指数上涨20%，即可算技术性牛市。技术性牛市的特点是只包括了技术操作方面，不会考虑其他的因素，比如市场经济或者企业状况等。

我们了解了他们的概念，那么区别也就出来了，结构性牛市中只有部分股票上涨，而技术性牛市则是大盘上涨超过两成，也就是普涨，所以，在结构性牛市中，投资的难度将会更大，选对了股票，就能获利丰厚，选错了，赚不到钱甚至还会赔钱。

结构性牛市和技术性牛市的区别

虽然都是牛市，但也有结构性牛市和技术性牛市的区分。结构性牛市是指股市中的某支股出现上涨或者部分股票出现上涨，技术性牛市则是指股市整体都有涨幅20%，包括差的股票，结构性牛市则更考验大家的投资能力。

“牛市”和“熊市”的概念相信投资者都比较熟悉，“牛市”指的是持续上涨而且市场普遍看涨时间较长的市场，大多数行业都在上涨，此时投资者情绪高昂，市场呈现出一片欣欣向荣的景象。与之相对的“熊市”，指的则是持续下跌而且市场普遍看跌时间较长的市场，大多数行业板块都在下跌，市场跌跌不休，投资者情绪比较低迷，成交量也很低，前景悲观。

“技术性牛熊市”的定义起源于华尔街，以20%涨幅为分界线。具体而言：如果某个证券或指数从近期低点累计上涨幅度超20%时，即可认为进入“技术性牛市”；与之相反，如果近期累计下跌超20%，就是“技术性熊市”。

“技术性牛熊市”的特点是只需考虑技术操作方面，不需要考虑其他的因素。“技术性牛熊市”与真正的牛熊市有着本质上的区别，进入“技术性牛熊市”并不意味着进入了真正的牛熊市。

回顾历史，A股此前共有4次“技术性牛市”，分别是2014年6月到2014年11月、2016年6月到2017年3月、2019年1月到2019年12月、2020年3月到2021年1月。

通过复盘过去4轮“技术性牛市”行情，宽基指数涨幅突破20%往往需要以下多个条件的共振：

1.国内经济向上周期得到验证；

2.货币政策持续宽松；

3.经济或体制改革政策取得突破；

4.外部经济政治环境的边际改善。

其中2014年的牛市行情触发主要依靠条件2和3；2017年的牛市行情触发主要依靠条件1和3；2019年的牛市行情触发主要依靠条件2和4；2020年的牛市行情触发主要依靠条件1和2。

自2014年至今，上证指数一共出现了5轮技术性牛市，分别是2014年6月至2014年10月、2016年2月至2016年11月、2019年1月至2019年2月、2020年3月至2020年7月，以及目前的2024年1月至5月。

2014年6月20日，上证指数一度下探至2010点，随后震荡上行，于2014年10月31日上触2423.60点，自低点累计上涨达20%，进入技术性牛市。随后A股主要股指继续高歌猛进，上证指数于2015年6月12日到达本轮牛市高点5178.19点位置。

2016年2月29日，上证指数一度下探至前低2638点，随后震荡上行，于2016年11月10日上触3172.31点，自低点累计上涨达20%，进入技术性牛市。此后上证指数延续了数日反弹，于11月29日触及本轮高点3301.21点，随后转入宽幅震荡，直至2017年5月之后才重新开启连续上涨。

2019年1月4日，上证指数盘中下探至2440点后随即展开反弹，至2019年2月25日上触2961.80点，自低点累计上涨达20%，进入技术性牛市。此后上证指数延续强势，于4月8日触及3288.45点，此后震荡下行，直至当年8月才重新开启上涨。

2020年3月，在疫情叠加外围市场暴跌的影响下，上证指数连续下挫，于3月19日触及2646点低点，此后震荡反弹，于7月6日上触3337.27点，自低点累计上涨达20%，进入技术性牛市。此后上证指数延续了数日反弹，于7月13日触及本轮高点3458.79点，随后转入宽幅震荡，直至当年11月之后才重新开启连续上涨。

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从2012年以来上证指数此前4轮技术性牛市的表现来看，出现“技术性牛市”并不意味着未来A股就一定会出现全面走牛。2016年、2020年上证指数两度步入技术性牛市，随后均转为长期震荡，在经过了长达数月的整理后才重拾升势。因此，“技术性牛市”与全面牛市之间很难划等号。

不过，通过数据梳理我们不难发现，上证指数的技术性牛市往往出现在经济环境逐步复苏、企业盈利逐渐好转的背景下，当上证指数步入技术性牛市之后，所带来的赚钱效应也对于市场投资情绪存在明显的提振，A股市场中结构性投资机会往往会明显增加。例如2020年上证指数步入技术性牛市后，市场投资情绪进一步升温，锂电池、光伏等热门板块持续走高。虽然上证指数随后转为盘整，但同期创业板指数却继续高歌猛进，为市场带来了良好的赚钱效应。

牛市是看天吃饭，技术性牛市是看颜值吃饭。两者没有特别明显的界限，一般说牛市是挖坑，技术性牛市是埋人，通常是人被埋一半了发现腿在坑里，这是因为牛市常常教人看天，慢慢就把人带偏了。

技术，也叫技战术，说的就是技巧和策略。拿足球来说，带球、传球、过人、射门这都是个人技术，摆脱、跑位、站位这就是战术。由此来理解技术性牛市，可以这么说，你既要会带球也要会传球，既要会站位，也要会跑位。技术性牛市和结构性牛市都比较考验投资者的选股和持股能力，并不是普涨阶段，只是局部上涨，就算真正的牛市来了，也会有大把的股民亏钱，经历过牛市的股民就比较有体会，看到别人的票天天上涨，自己的票一动不动，就像吃了苍蝇一样难受，心态搞坏，最后实在气不过，就会追涨杀跌，调仓换股。

技术性牛市一般持续多久并没有一个固定的时间，因为它取决于多种因素，包括经济状况、政策环境、市场情绪等。从历史经验来看，一个牛市周期通常为5到6年，这个数据不一定匹配我国的股市，我国是牛短熊长，可能跟我国股市的诞生时间有关，股市只有短短的三十年，二十多年的电子化交易，从8只股票发展到现在的5000多只票，三十年间走完了西方几百年的发展历史。

从A股运行规律看，一般牛市周期是5-6年的一个周期，而且大都有相似之处，经济下行、流动性宽松、企业盈利见底、尤其是制度创新改革，都迎来一波比较大的行情，牛市中市场交易的几大特征：例如市场成交额放大且能持续，是牛市启动的标志之一；换手率创出阶段新高并持续一段时间、融资融券余额持续快速增加、新发行的基金数额增加、银证转账净额的大幅减少等等。

在这个牛熊周期内，市场通常会经历从经济下行到流动性宽松、企业盈利见底，尤其是制度创新改革带来的行情。因此，技术性牛市的持续时间并不是一个固定的数字，而是一个根据市场情况变化而变化的过程。

技术性牛市之后大概率都会有回撤出现，无论后期能否转换为真正牛市，回撤仍有上车的机会，不必担心所谓的踏空；其次，回撤之后重点留意基本面的走向，如果基本面能配合，牛市可能更稳，更强，那时才是最好的投资时机。

不要羡慕指数持续的上行以及进入技术性牛市，反而要对这波技术性牛市可能的调头保持谨慎，尤其是指数反弹进入历史同类行情的平均区间之后。对于此前波动低吸配置的投资者，当前是逢高逐步减持或出局观望的好时机。而对于一直观望但没有上车的投资者，当前切忌盲目追高。至于对机会敏感或积极的投资者，是对个股博弈的好时机，但需根据节奏注意仓位的控制，有机会也会有陷阱，股市本来就是变化莫测的，随时注意走势，快进快出，太过激进容易上套。

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