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第143章 注册制正式实施指数何去何从下（第1页）

a股月o日早盘注册制正式实施，指数何去何从（下）

阅读蕴藏着无尽可能，有益于明理、增信、崇德、力行，让今人生绽放光彩。

指数运行：沪指看，逼空六连阳上攻突破oo点关口阻力，彰显点多重底买盘承接强，从颈线和趋势线阻力变支撑、短中长期均线多头排列、acd指标金叉上行，以及成交量的温和放大，预期点一线压力突破后将剑指oooo点区域；创业板指数深v回升突破中期下降趋势线，小周期或因消化o点阻力有做盘下影线诉求，但基于成交量的温和放大、acd指标的金叉上行，以及短中期均线阻力变支撑且长期均线即将突破的盘口特征，预期周线三连阳的逼空上涨即使给技术回踩，只要不构成点强支撑的有效击穿，即可预判后市突破点不过是时间问题；

结合科创o指数技术牛行情确立、深成指上攻驱动浪结构形成的运行情况，维持后市趋势看高一线的判断观点，建议投资者锁定景气赛道“三低两高”行业龙头公司持股待涨策略，以防止大周期底部的扎空风险。另，随着资本市场全面进入“注册制”时代，预期财务造假或暴雷、业绩持续年以上亏损，或有退市风险公告的上市公司，将迎来风险加出清。

美股方面，三大指数道琼斯工业指数、标普oo、纳斯达克oo涨跌不一。道指周涨o，标普oo周跌oo；纳指周跌o。美股上周整体以震荡调整为主，上周opec+减产与小非农数据爆冷叠加加息预期抬头引美股波动，能源股走强，银行股走弱、大型科技股走弱，市场情绪仍未稳定。

港股方面，三大指数恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数小幅收跌。香港恒生指数周跌-o；恒生中国企业指数周跌-o；恒生科技指数周跌-。从收盘结果看，上周港股表现总体较弱，但科技股依旧表现较为活跃。港股市场迈入月的业绩披露高峰期，上市公司基本面或面临一定的业绩承压，短期或继续继续以震荡为主，但全年维度依然乐观，目前，港股估值不高，若海外银行风险不再恶化，港股或将出现一波修复性行情。但仍需关注美联储未来是否加息对市场的影响。

近日a股拟减持规模较之前有所减少，腾景科技股东拟减持公司不股份；三友医疗、一汽解放将迎来五成以上解禁；经济日报文章指出，热捧人工智能需防泡沫；佰维存储公告公司产品未涉及chatgpt等人工智能领域；规避主题炒作，回归业绩主线；久远银海称控股股东的实控人拟变更事项存不确定性；美联储利率掉期显示，美联储月加息的几率过三分之二。

配置上，建议从两个维度高切低，一是从高热度的数字经济板块轮动到低热度板块，建议围绕全球流动性拐点和财报季业绩两条主线布局；二是数字经济板块内部高估值切低估值，关注传统主业估值低且有新单业务催化抬估值的硬件领域。

ai相关板块纯主题炒作热度大概率会降温。截至月日，两市融资净买入额占全部成交的比例为，对应近年以来分位，其中tt板块融资净买入成交占比更接近历史顶峰，tt板块占a股成交比例已达，也处于历史峰值水平。复盘近年来的行情，短期的高换手率与涨通常会在之后出现阶段性“均值回归”，oo年以来，中信一级行业指数日涨幅过的情况共有次，此后o个交易日的平均涨幅仅为+，如果仅考虑其中日换手率过的样本，此后o个交易日的平均跌幅达到-。四月第一周，计算机和传媒行业日均换手率分别达到和。同时，已经有的主动型公募单日实际净值变动相较估算净值变动偏离个百分点以上，达到o年下半年以来极值，反映机构也已经完成大面积调仓。从资金流上看，月以来tt主题etf已累计净赎回亿元。

机构进一步调仓带来的增量对于ai主题的边际影响非常有限。过去四周tt板块累计成交金额达到o万亿元，足够实现市场上所有主观多头产品大范围调仓。我们估计即便所有主观多头产品包括公募及私募对tt板块的持仓比例迅提升到历史最高水平o年四季度，也仅占过去周tt总成交额的。如果我们假设tt持仓比例从左右上升至左右，则机构调仓对应也只贡献tt总成交的约，另外o以上的成交来自于散户、游资、量化以及机构自身频繁的换仓交易。因此，在当前成交水平下，即便目前仍有部分机构愿意在ai相关板块调整后砍掉其他板块持仓来增配ai，其对ai板块的边际定价作用也非常有限，这与机构刚刚开始集中增配ai时的状况已经完全不同。

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操作上，在经济复苏预期下，a股有望步入中长期结构性的牛市行情，美元持续加息以及近期美国银行业危机则是行情的重要干扰因素，外资年内大幅净流入a股，积极做多中国资产，月的a股取得开门红后，市场正向好的方向运行，目前不适宜盲目追高，涨幅过大放量滞涨或呈现头部特征的股票可规避。

知识分享

什么是一级半市场？

一级半市场，顾名思义，介于一级行市场与二级交易市场之间。民间买卖交易还没有上市的股票，以及股权证或上市企业尚未交易的内部职工股。一级半市场是指股份企业已经成立，但尚未在证券交易所上市挂牌交易，在此阶段该股份企业的股东转让其所持股份的场所。

一级半市场是个无形市场，投入者之间可在任意场地自由转让股份，股票存放在合法证券托管机构集中托管，股东转让股份以及投入者购买股票都通过证券托管机构办理交割、过户手续。

由于很多投资者不了解原始股背景和不懂相关金融、法律知识的特点，市场缺乏相应的法律和监管，需警惕一级半市场的欺诈行为。

注:（免责申明）本文仅为个人笔记，内含个股仅仅是作为分析参考，不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样，穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。

祝大家腰缠万贯！股运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注点赞评论转！！！

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