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第22章（第9页）

花园里的树大多已经光秃，只剩几棵松柏还残留着深绿，枝条上挂着薄薄的积雪。

风从楼与楼之间的缝隙里穿过来，带着干冷的味道，把周围的声音都压得很低。

偶尔有学生从旁边走过，大多裹着厚厚的羽绒服，低着头赶路，脚步声踩在积雪上，出细碎的声响。

“确实，没什么变化。”她轻声道，“——还和以前一样。”

“只不过物是人非了而已。”我笑着附和，“曾经的a大校花，整个大学四年都没谈恋爱，一毕业又立刻出国展，不知道断了多少人的念想。也就是你，能瞒身份瞒四年谁也不告诉，要是他们知道你是星辉集团的大小姐，还不知道该怎么痛哭流涕呢。”

她闻言，顿时白了我一眼：“怎么，一边被曾经的校花搂着胳膊散步，一边等着现任的校花女友下课，让你爽到了？”

“确实爽。”我笑着点头。

“呵，男人。”她白了我一眼，但没松开手。

我们继续往前走，脚步声在安静的园子里显得很清楚。

她挽着我的手臂，目光偶尔落在路边那些被雪覆盖的长椅上，像是在看，又像是在想别的什么。

风从侧面吹过来，她微微侧了侧肩，把大衣领口又拢了拢，动作很轻。

又走了一段路，庭院渐深。

两侧的灌木被雪压得低低的，枝条上挂着薄冰，风一吹，便出细微的碰撞声。

远处操场那边传来一阵模糊的喧闹，像是有人在打球，笑声和球鞋踩在地面上的声音断断续续地飘过来，被冬日的空气滤得有些虚，听不真切。

她一直没有说话。那种沉默并不尴尬，反倒让我觉得有些安心。

“姐，最近在忙什么？”我问她。

她叹了口气：“还不就是那些事。谈融资、谈并购，还有几个海外项目的后续整合。最近星辉在东南亚那边新合作的一个合资公司，对方股东想提前退出，我们正在做估值调整和股权回购的方案。数字不算小，流程也拖了快两个月了。”

我点了点头，又问：“做什么的？”

她侧过头看了我一眼，像是有点迟疑，随即又平了下去：“化工。”

我闻言一愣。

“化工？”我皱了皱眉，“星辉以前没碰过这块。现在突然要控股一家东南亚的化工合资公司，是看中了什么？”

苏乐瑶没有立刻回答。她把目光转向路边被雪压低的灌木，声音依旧平淡，却比刚才慢了半拍：

“对方股东想提前退出，表面上是因为对赌没达标，想套现离场。但我们内部看下来，这家公司的主营业务虽然挂着基础化工和中间体的名义，但实际在做的东西更窄——主要是一些精细化工原料，包括香料中间体和部分合成香料的上游供应。这部分的客户渠道其实从全球来看都算得上屈指可数，按理说，即便出现一些决策上的失误，也不至于有太过巨大的风险。”

我脚步微微顿了一下。

“香料？”

“嗯。”她点了点头，“规模不算大，但在东南亚本地有稳定的供应渠道，也和欧洲几家中小型香精公司有长期合作。老爸的意思是，与其只做财务投资，不如趁对方想退出的时候，把控股权拿过来。这样后面如果需要更深的信息，会方便很多。”

我沉默了两秒，才道：“所以不只是单纯的股权回购。你们是想通过控股，把这家公司的供应链和客户关系也摸清楚？”

“差不多。”她看了我一眼，似乎是满意我的敏感性，点头道，“现在法务和财务正在一起做方案。对方坚持要按上一轮融资的估值来算回购价格，还要求大部分是现金对价。我们内部算下来，如果完全按他们的条件走，这次回购的IRR会掉到个位数。但老爸的态度比较明确——价格可以再谈，控制权必须拿下。”

“对方急着退出，说明他们对后续预期不高。”我低声道，“这时候如果硬卡价格，他们未必会让。有没有考虑过在支付方式上做文章？比如一部分现金，一部分用集团其他板块的股权，或者可转债，把付款周期拉长，同时在协议里把董事会席位和信息权绑死。”

苏乐瑶轻轻嗯了一声。

“可转债提过，对方不接受。他们要的是干净退出。现在卡的就是现金比例和交割后的信息隔离。婉清姨的意思是，先把价格压下来，再看能不能把一部分股权转给我们能控制的壳公司，但壳公司的资金来源必须干净，不能直接从集团账上走。时间比较紧，对方给的窗口期只有三周。”

我听着，心里慢慢沉了一点。

她说得依旧平静，可“香料中间体”、“供应链”、“信息权”这些词连在一起，已经不是普通的产业拓展了。

星辉突然要控股一家做香料上游的化工公司，而且还强调要拿到控制权和信息权，目的显然不只是财务回报。

“三周要把资金结构做干净，还要过对方的尽调，压力不小。”我顿了顿，又道，“如果对方真的只是想套现，未必会在信息权上死磕。但如果他们背后还有别的关系，知道你们真正想要的是供应链和客户名单，就未必会这么痛快让出来了。”

苏乐瑶没有否认。她只是把大衣领口又拢了拢，声音低了下去：

“所以才要趁他们还没完全反应过来之前，把控制权先握在手里。有些东西，等他们走了再查，就晚了。”

她说完，没有再往下解释。

风从侧面吹过来，把灌木上的薄冰吹得轻轻作响。远处操场的喧闹依旧模糊，像是隔了一层什么。

“你们到底在做什么？”我停下步子，转身面对她，“正常的商贸业务不需要做到这个程度，别老把我当小孩子。”

苏乐瑶顿时停住。

她脸上的迟疑又放大了些，犹豫了片刻，从口袋中掏出一个小小的物事，拿到了我的面前：

“见过这东西么？”

我定睛一看，那是一个小瓶子，包装看起来颇为精致，里面是琥珀色的液体，看起来并没有什么特别的。

“没有。”我摇了摇头，“这是什么，香水？”

“嗯。”她点了点头，立刻将那东西收了起来。

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