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第500章 市场调整（第1页）

第oo章：山雨欲来

一九八七年六月，香江中环，建国金融中心顶层会议室。

十米长的红木会议桌两侧，建国集团金融板块的核心高管们屏息凝神。投影幕布上，是过去三年全球主要股指的走势图——道琼斯、日经、伦敦富时，无一例外都是几乎垂直的上升曲线。

“从八四年到现在，道琼斯涨了倍，日经涨了倍，我们恒指涨了倍。”集团席投资官、哈佛商学院毕业的徐文栋用激光笔圈出几个点位，“市盈率普遍过倍，日本股市甚至到了o倍。而同期全球经济增长率只有左右——这是一个巨大的背离。”

会议室里响起轻微的议论声。在座的多数是三十岁出头的少壮派，毕业于欧美名校，经历过黄金八十年代的市场狂欢。他们很难想象这样的盛宴会突然结束。

“徐总的意思是……”有基金经理试探地问，“市场会有调整？”

“不是调整。”会议桌尽头，李建国放下手中的钢笔，声音平静，“是股灾。一场全球性的、摧毁性的股灾。”

死一般的寂静。连空调出风口的声音都显得刺耳。

“李董，这个判断的依据是？”一位从摩根士丹利挖来的副总裁谨慎问，“目前所有基本面指标都显示健康：低通胀、企业盈利增长、利率温和……”

“依据是人性。”李建国站起身，走到幕布前，“当所有人都觉得股市只会涨不会跌的时候，当菜市场大妈都在讨论股票代码的时候，当融资杠杆加到历史最高的时候——市场离崩盘就只剩下一个触点。”

他接过激光笔，在道琼斯指数图上画了一条陡峭的趋势线：“你们看，从八五年开始，这几乎是一条度角的直线。自然界没有直线，金融市场更没有。这么陡峭的斜率，意味着里面充满了投机资金和程序化交易——而这两样东西，会在下跌时形成踩踏。”

“您估计跌幅会有多大？”徐文栋问出了所有人最关心的问题。

李建国沉默了三秒钟。他当然知道答案——历史上，年o月日，道琼斯单日暴跌，全球市场蒸上万亿美元市值。但他不能说这么精确。

“如果从顶点算起，美股可能会跌o以上，港股……可能过o。”他顿了顿，“时间点，最可能在十月。”

会议室里一片倒吸凉气的声音。o的跌幅意味着港股要从现在的oo点跌回oo点——那是三年前的位置，无数人会倾家荡产。

“我们该怎么做？”徐文栋的声音已经有些干涩。

李建国走回座位，目光扫过在座的每一张脸：“从今天起，金融板块执行‘台风计划’。分三步走：第一步，三个月内，将我们所有股票持仓从目前的降到o以下；第二步，建立美股和港股的股指期货空头头寸，杠杆控制在三倍以内；第三步，预留占总资产o的现金，准备在底部抄底。”

一位基金经理忍不住开口：“李董，如果判断错误，市场继续上涨，我们会损失巨大的机会成本，股东那边……”

“所有责任我来承担。”李建国打断他，“但你们要记住，这不是赌博，而是风险对冲。即便市场不跌，我们的实业板块也能创造足够的利润。可如果股灾真的来了——我们现在每降仓o，未来就能多救一个合作企业，多收购一项核心资产。”

他调出一张新图表，上面是建国集团参股、控股的十七家香江中小企业名单：“这些公司，很多把身家都押在股市里。如果我们提前预警并帮助他们降仓，就能保住香江制造业的火种。这是比赚钱更重要的事。”

会议在凝重的气氛中结束。高管们陆续离开时，李建国叫住了徐文栋。

“文栋，你信我吗？”

徐文栋推了推金丝眼镜，苦笑：“李董，我跟您七年了。您从来没在大势判断上错过——从八二年中英谈判抄底地产，到八五年预判日元升值，再到去年提前撤离石油期货……我只是不明白，您这种近乎预知的能力从哪来。”

李建国望向窗外，中环的摩天楼群在夏日阳光下熠熠生辉：“如果我说，我见过更疯狂的时代，你信吗？”

他没等回答，转身拍了拍徐文栋的肩膀：“执行吧。另外，以我个人名义，向北京一份加密报告——预警全球金融风险，建议国家收紧外汇流出，暂缓大型海外融资项目。”

二、北京的疑问

三天后，报告摆在陈主任的办公桌上。

“美股要跌o？全球股灾？”陈主任摘下老花镜，揉了揉眉心，“建国同志这个判断……太惊人了。”

对面的经济专家、社科院金融所副所长沉吟道：“从技术分析看，确实存在泡沫。但美国经济基本面尚好，美联储也在温和加息，立即爆股灾的概率……我们认为不过o。”

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“可李建国用了‘必然’这个词。”陈主任翻到报告最后一页，那里用红笔标注了一句话：“此非预测，乃规律。请务必重视，早做准备。”

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