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第105章（第1页）

这种cds一定是不被允许的存在，但它们还是诞生了，就像潘多拉魔盒即将被打开，现在或许是关闭魔盒的最佳时间。

她这句话让雷普曼狂热的头脑瞬间冷却下来。

他突然意识到，眼前这位客户和他之前见到的那些华尔街对冲基金经理不一样，那些人是投机者，是吸血巨鳄，是预料到这个市场会崩溃，想从中大捞一笔的空头家。

可她不是。

她背后的家族正负责监管着整个欧盟乃至世界的金融风险，她与对冲基金本应该处于一个彻彻底底的对立面，她完全可以通过今天这寥寥几句对话，将他与他的上司一同送进监狱。

“你为什么想要购买cds？”雷普曼问她。

“你应该先回答我，银行为什么要开发这样的cds。”莱伊微笑。

雷普曼的心脏在逐渐往下坠，他仿佛掉进了深不见底的海底，寒意沿着脊柱慢慢爬上他的大脑。

“我不知道，我只是一名普通的交易员，这件事情也和银行无关，是我本人察觉次贷市场有风险，所以牵头做了这个新的产品。”他听见自己这样说。

“你信吗？”莱伊转头问瑟雅，瑟雅笑了笑，没说话。

她又问卡卡。

卡卡愣了愣，他还没有完全搞懂这些金融产品的用途：“也许就是他说的那样？”

莱伊点点头，对雷普曼说：“听见了吗？我丈夫相信你和银行都是无辜的，也相信你一个平平无奇的普通交易员，可以搜罗来这些世界级大投行的管理人员，去一起开发一个能够做空自己老东家的金融工具。”

雷普曼不敢接她的话，莱伊也不以为意。

她歪头看了一眼桌子上的模型，突然伸手，抽走了最下面支撑着整座结构的三块木头，雷普曼正想要去阻止，莱伊已经将木块握在手心，低头一看，上面用黑色粗线签字笔写着3b、a、2a。

随着基石的抽离，整座金字塔摇晃两下，然后轰然倒塌，哗啦一声巨响，在安静的房间内格外骇人。

“这就是你的模型，雷普曼先生。”莱伊说。

这不是一场简单的现金偿付的交易。

如果合同可以自由买卖，ac米兰为什么要认命给莱伊赔一个又一个五千万呢？它为什么不能趁着卡卡身价仍在，先将他转手卖给最有钱的皇家马德里球队，把这笔风险债务高位抛售，然后从市场上收回一部分针对这项赌局的cds，由莱伊的对手变成她的队友，一起坑皇马？

皇马可以做同样的事情。

他们也有这个实力，因为手里钱多，所以自信一切尽在掌握之中。

可交易模型会导致风险成倍叠加，最要命的是每一次转手买卖中杠杆都有可能翻倍。就像是一场瘟疫一样，病毒会通过移动载体不断转移，只有第零号病人和第无数号病人。

风险链条不断扩张，流动性极强的做空工具会导致原就不稳定的金融体系的地基发生偏移，进而摧垮整栋建筑。

雷普曼大脑一片空白，“阿尔科维奇女士！”他忽然高声道，“如果你只是想审判我的话，就不会坐在这里，不是吗？”

一片寂静，雷普曼心跳擂鼓。

他在赌。

赌眼前这位拥有诸多特权的客户会替他和他所在的银行瞒下风险，甚至加入他们当中，与他们狼狈为奸。

莱伊没说话，她把玩着手里的木块，饶有兴致翻看这做工粗糙的木头，一遍又一遍，直到雷普曼满头大汗，然后她抬手——把木块扔回去，对方忙不迭接住。

“我买了——你的cds。”莱伊说，“以我丈夫的名义。”

“等等”卡卡焦急地想打断她，“我都还没搞清楚这是什么。”

莱伊甜甜笑了起来：“你的养老保险，亲爱的。”

“我听说还有几家对冲基金也想买这个。”她抬头，询问那位正为自己侥幸逃出法律制裁而庆幸的交易员。

雷普曼一愣：“是，但他们体量太小，大部分都还不够格参与交易。”

“卖给他们。”莱伊斩钉截铁。

“可是”

“我需要你们再为我开发另一种产品。”莱伊根本不准备和他就这个问题再讨论，她知道这些人在打破自己底线这一事情上相当没有底线，她站起来，拎起自己的小挎包，iuiu家非常经典的钻链款式，很适合甜美漂亮的大小姐。

“之后瑟雅会把我们需要打包的详细债券内容告诉你。”她凝视着雷普曼，“不要告诉任何人，尤其是那些华尔街投行的高管，如果让我知道你说漏了嘴，我恐怕别人在数钱的时候，你只能孤独坐在监狱中，向上帝忏悔自己的罪行。”

她漂亮的像是好莱坞电影里的公主，眼睛里荡漾大海湛蓝的色彩，但在雷普曼眼中，她的美丽近似地狱深渊，令他毛骨悚然。

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作者有话要说：

之前有读者问我，女主太早布局会不会导致危机提前爆发，我的回答当时是不会，因为那个时候压根没有布局的工具，莱伊找到瑟雅就是要她去想办法制作这种做空工具，而且cds也不是一个人想有就能有，要通过金融机构来操作，银行愿意发行当然也有他们的考量，因为可以赚两份钱，只不过没想到后来玩脱了

另外提一句，开这本文的时候，大概三月末，德意志正好因为一笔大额cds被抛售而股价大跌，也算是这本文的灵感来源

人人都在欺骗

【2005年5月，次贷市场还是一片欣欣向荣，数据调查显示，彼时彼刻，美国几乎每个家庭都拥有十五张信用卡或借记卡，人均贷款八千美金，家庭贷款七万美金，贷款与贷款证劵化激活了整个金融市场。就在这一年，华尔街的第五大投行贝尔斯登靠房贷抵押债券（cdo）获得暴利，营业收入首次跻身世界前二，各大银行都很羡慕贝尔斯登，无论是投资银行，还是商业银行，纷纷加大债券持有量。他们一开始是从房贷公司手上买下债务——投资银行有一个自己的资金池（poolofcashpaynt），投行从这个池塘里把房屋还款利息拿出来，发给投资商。

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